银行理财业务的进化与投资者权益保护

   日期:2021-03-24     浏览:57    评论:0    
核心提示:  随着数字金融特别是移动互联网金融的发展,银行理财产品投资日益呈现小额化、线上化趋势,进一步丰富了居民特别是农村和低收
   随着数字金融特别是移动互联网金融的发展,银行理财产品投资日益呈现小额化、线上化趋势,进一步丰富了居民特别是农村和低收入人群的投资渠道,增加了财产性收入来源,极大满足了投资者资产保值增值需求。与此同时,理财产品去刚兑政策出台实施,又加大了投资人的理财风险。针对2018年资管新规颁布后银行理财业务发展的新趋势、新挑战,监管部门不断加强法律制度和规则体系建设,先后出台了理财新规、《商业银行理财子公司管理办法》《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》《商业银行理财子公司理财产品销售管理办法(征求意见稿》等配套细则,统一了资产管理产品监管标准,推动了银行理财业务持续规范健康发展,进一步扩大了理财金融产品的服务面,提升了国民的金融理财业务的获得性。据《中国银行业理财市场年度报告(2020)》统计,截至2020年底,银行理财全年兑付客户收益9932.5亿元,同比增长7.13%。
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  逻辑改变,银行理财业务面临新旧商业转型挑战
  资管新规要求银行理财业务实行净值化管理,产品发行从预期收益型逐步转向净值化产品。在净值化时代,银行理财的内在逻辑发生了根本性改变,其商业模式也将逐渐从“锁定成本,赚取全部超额收益,实质承担全额风险”的旧模式,转变为“受托管理,锁定风险,赚取固定管理费和部分超额收益”的新模式。
  1、决策机制发生转变。随着单只理财产品的表现成为影响投资人去留的重要因素,投资经理将成为第一责任人,需要对理财产品的收益率、风险损失、收益波动等产品表现承担更多的责任。
  2、投资策略发生转变。理财产品面临的流动性风险加大,将降低理财资金在中长期或低流动资产类别的投资比例,进而影响理财产品的整体收益率。此外,理财业务负债端的价格往往存在一定刚性,理财产品业绩基准的调整也滞后于资产端的收益变化,从而导致机构的超额收益将被进一步压缩。
  3、产品体系发生转变。丰富的产品线以及科学的产品结构成为获客、稳客的重要抓手,使得银行理财公司必须基于不同家庭结构、年龄层次、收入水平和风险偏好,搭建覆盖各投资品种、风险等级和投资期限的产品体系,让投资者在基本储蓄与专业投资之间找到更符合自身风险偏好的理财产品。
  4、投资者结构发生转变。随着理财产品的原有投资者群体出现分化,部分风险偏好特别低的投资者因难以接受产品净值波动而退出理财投资,追求更高收益的投资者转移到目前投资逻辑和框架更为清晰的基金领域,将使得理财投资者教育再次被提上日程。
  5、与母行关系发生转变。随着理财业务逐步从以信贷理念为主导转向以投资理念为核心,与母行的协同关系最终将被打破,原属于母行的客群渠道、资产供给、流动性支持等比较优势将逐步淡化甚至消失,理财公司将不得不重塑渠道、客户、产品、投研、系统等全流程。
  6、投资顾问的价值发生转变。银行理财业务投资者风险偏好普遍偏低,机构需更加注重投资者适当性管理,将理财产品销售服务贯穿于理财产品全生命周期。在该背景下,投资顾问提供的售前规划、售中讲解和持续建议等服务价值就显得尤为重要。
 
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